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  • 優勢農藥龍頭正通過并購整合加速成長

    發布日期:2019/2/23 9:57:10 瀏覽量:1983

          隨著國內環保壓力增大,農藥行業壁壘提高,行業整合加速,優勢龍頭正通過并購整合加速成長。預計2019年,小型傳統企業將面臨淘汰的可能,市場將重新劃分和洗牌,前期已有大量環保投入、環保設施健全的生物農藥(生物化學農藥)企業將在行業整合過程中搶占先機。

      景氣延續回升

      過去幾年  農產品價格處于低位,影響了農藥行業的景氣度。不過,農藥行業持續多年的供大于求的局面從2017年下半年開始被扭轉。2017年農藥價格整體上漲幅在20-30%.2018年,部分農藥原藥價格仍然出現大幅上漲。

      伴隨農產品價格從底部逐步回升,農業使用農藥的積極性有望增加。當前,世界人口不斷增加,而耕地資源有限,這樣不僅農藥的需求旺盛,需求的變化還要求農藥行業不斷推出新的品種。

      農藥行業壁壘越來越高,下游需求的不斷變化給農藥企業提出了更高要求,國家致力于培育大型企業集團給生物農藥/生物化學農藥公司帶來成長機會,農藥行業的長線邏輯未變。

      行業集中度提升

      環保高壓常態下,農藥行業中小產能出清加快,行業集中度提升明顯,供給持續收縮。一方面,2019年以后,環保核查將成為常態,供給側改革更加深入和具體,這些因素都與過去10年任何時期的階段性漲價因素完全不同。所以,雖然部分原藥價格目前已經接近歷史最高點,未來即使存在小幅回落的可能性,但是大概率仍將維持高位。

      另一方面,從成本端來看,環保稅等也將抬高農藥成本,供應方惜售、穩價、挺價、漲價心態將持續。根據農藥行業“十三五”發展規劃,農藥原藥生產進一步集中,到2020年,農藥原藥企業數量減少30%.

      目前高景氣的盈利狀況有望持續,預期整個行業存在估值提升的可能。尤其有利于產業鏈一體化程度較高、中間體自供的優勢企業,配合新安全環保有效成分和制劑的釋放,其盈利有望迎來新一輪的快速增長。

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